土地山林纠纷律师

　　目前，销售业绩强劲且手中现金充裕的中国大型地产开发商纷纷将小型房企及其手中的一些土地收入囊中，以期在总体资金面紧张的情况下扩大市场份额。

　　据Dealogic的数据显示，今年上半年国内企业的房地产并购交易规模达到155亿美元，较上年同期的84亿美元增长近一倍。中国房地产调控政策是促使并购交易增多的原因所在，因为2010年实施的一系列调控政策令小型开发商陷入了困境。

　　小型开发商处境艰难

　　分析师称，小型开发商之所以处境艰难，部分原因在于银行更倾向于向风险较低的大型开发商贷款，因为后者通常拥有更多项目且土地储备价值更高。相比之下，四处寻找资金的小型开发商转向信托公司等影子银行寻求贷款，但较高的利率也同时加剧了它们的财务负担。

　　5月份，国内销售排名前五的地产开发商绿地集团发起了今年以来中资上市地产企业中的最大一笔交易，出资30亿港元收购了高端住宅建筑商盛高置地60%的股权。受政府打击投机活动的调控举措影响，近年来盛高置地处境一直不乐观。

　　中型开发商融创中国今年从其他房企手中购买了价值人民币59亿元的土地，万科企业今年3月份以人民币6.92亿元从凯德置地手中收购了后者位于北京（楼盘）市东城区一个住宅项目90%的权益。

　　土地市场过热带来风险

　　不过，在收购意愿旺盛的同时，围绕交易溢价过高的警告声也随之出现。由贝恩资本持股的融创中国的发言人表示，今年一线城市土地市场过热，这带来了风险。惠誉北亚太区行业评级主管Kalai Pillay表示，受行业竞争及住房限购政策影响，住房建筑商很难再提高价格，因此利润率也将不得不下降，预计一些负债较高的企业将面临更大压力。

　　不过房地产行业人士表示，考虑到以下两个因素，廉价急售现象不会明显增多。首先，今年以来住房销售一直强于预期，这可能缓解了小开发商的近况。尽管政府实施房地产调控且整体经济增长放缓，但住宅和商用房地产销售额仍较上年同期增长43.2%，达到人民币3.34万亿元。

　　其次，还有一个约定俗成的做法。业内人士表示，目前并没有看到中国出现大量困厄房产，因为相关方通常在公众意识到企业出现经营困境之前就已经敲定了交易，这与西方市场买家等着项目烂尾之后再抄底的做法有所不同。